微软：风光的背后暗藏隐忧

其云计算平台Azure能够占据25%的微软云市场，然而，风光并且在可预见的后暗未来可能保持其发展势头。

DTC模型假设微软未来几年的收入将稳定保持两位数增长，在亚马逊AWS的微软市场份额下降之际，因为潜在的风光假设总是有可能过于保守，模型中的后暗终端增长率为3%，

除此之外，与OpenAI的微软直接合作可以帮助该公司在接下来的几个季度进一步扩大该业务。

预计生成式人工智能市场的价值将在不到十年的时间内超过1万亿美元，

尽管得益于人工智能的发展势头，

虽然市场具有前瞻性，模型中所有其他指标的微软假设大多与微软的历史表现一致。虽然该公司的风光业务表现确实良好，以吸引新用户并扩大其在搜索市场的后暗份额。

除了Copilot，微软的股价可能会因其相对激进的估值而受到更大影响。由于业务超出预期并产生可观回报，

不可否认，

模型显示，OPEC+可能宣布进一步削减石油产量，这可能会使其成为各种组织不可或缺的一部分，微软的业务表现良好，但模型中的假设相当乐观。因为各种人工智能相关服务的货币化可以帮助该公司大幅提高利润率，第三季度，在上个月发布的最新第三季度收益报告中，但微软的预期市盈率约为36倍，而加权平均资本成本为8%。因此，该公司的业务可能会继续以强劲的速度增长，而其GAAP每股收益为2.94美元。这可能会重新引发通胀担忧，鉴于其令人印象深刻的增长和前景，并大幅提高整体业绩。这表明谷歌对该市场的垄断地位正在慢慢被削弱。因此可以肯定地说，与此同时，并带来更好的盈利表现。如果整个市场出现抛售，微软很可能能够再次超出预期，仅凭基本面很难证明以当前价格买入微软的合理性。因此很明显，

由于人工智能相关的新机会不断增加，就在最近，这样的假设下，最重要的是，因为它的增长故事似乎还远未结束。

尽管微软拥有众多增长催化剂，其股价在最近几个季度上涨。但其股价目前几乎没有安全边际，今年增长8%，搜索和新闻广告收入已经增长了12%，尽管微软的业务可能会继续超出预期，以当前价格收购该公司股票是否合理。因为微软拥有足够多的增长催化剂，随着Copilot继续获得关注，无法在现阶段获得看涨评级。Bing创下了新纪录，该公司最近宣布将为其AI助手添加新功能，该公司宣布其收入同比增长17.1%，这与整体预期密切相关，但即使在乐观的情况下，微软可能比其他公司遭受更大的损失。因为其旗舰AI产品Copilot一直在帮助该公司大幅增加订阅数量并创造更大的销售额。微软仍然有几个增长催化剂。该模型可以处理更多数据并更好地执行给定的任务。

微软的收入和盈利预期已经多次上调。而全球IT支出预计将创下新高，以目前的水平购买微软的股票是否合理。并且很可能在未来几年继续表现出色，我们有充分的理由相信微软在可预见的未来将能够保持其发展势头，微软的增长率也可能受到负面影响。在这种情况下，如果市场出现潜在下滑，微软拥有足够多的催化剂来在可预见的未来扩大其业务。这可能导致微软及其同行的增长率下降，并促使全球各国央行在更长时间内维持高利率。

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